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中美博弈

apex英雄官网下载:中國會將所持美國國債“武器化”嗎?

中國最新一輪拋售美國國債,讓外界擔心北京可能以此沖擊全球最大債券市場,推高利率,增加美國政府借款成本。

apex英雄启动不了 www.zppkp.icu 上周,美國政府公布了一份只有內行才懂的追蹤外國投資者買賣美國國債數量的電子表格,其中隱藏著一項令投資者不安的數據。

美國政府數據顯示,今年3月,中國出售了200億美元一年期以上的美國國債。中國是美國政府最大的外國債權人,持有的美國國債總額超過1.2萬億美元。此輪拋售相當于兩年多來中國從美國國債市場最大規模的撤離。

此后不久,中美貿易緊張局勢再度升溫——美國政府對中國輸美商品加征額外關稅,中國官員則用自己的方式進行報復。

而且,此輪拋售無法用中國所持美國國債規模的典型起伏來解釋,這種起伏是中國管理巨額外匯儲備以保持人民幣匯率穩定的結果。

上述數據再次引發了外界的擔憂,即北京方面可能在正在進行的貿易戰中,將其持有的美國國債武器化,以沖擊全球最大的債券市場,推高利率,增加美國政府的借款成本。

曾效力美國財政部近40年的前官員馬克?索貝爾(Mark Sobel)表示:“如果中國開始拋售美國國債,將造成巨大的金融不穩定?!鋇鉤涑?,他并不認為會發生這一幕。

中國持有美國國債與中國與美國的貿易密不可分。中國從對美出口中獲得美元,然后需要把這些錢找地方投資出去。

長期以來,美國國債市場一直是中國的首選目的地,因為這一市場不僅大到足以容納中國龐大的外匯儲備,而且其回報率也高于其他超級安全投資。此外,中國可以避免因出售這些美元購買其他資產而引發的匯率波動。

因此,如果中國的外匯儲備下降,中國持有的美國國債通常就會下滑。過去一年,隨著關稅戰的升級,中國還通過出售美國國債支撐受到重創的人民幣。

然而,這一次,上述兩種考量似乎都不是推動因素。在一些分析師看來,中國好像就是決定要出售。

美國外交關系協會(Council on Foreign Relations)高級研究員、前財政部官員布拉德?塞策(Brad Setser)表示:“應該注意這一個月的拋售,在此期間,中國外匯儲備從大部分指標看似乎都處于穩定。這當然值得予以關注?!?/p>

雖然擔憂不斷加劇,但投資者和分析師都不敢貿然下結論。塞策提醒說,3月的數據只是一時的變化,而非一種趨勢。

此外,除了繼續投資美國國債,很少有人認為中國還有其他選擇。目前,作為基準的10年期美國國債收益率為2.42%,遠高于德國、日本國債的負收益率,而且仍明顯高于英國10年期國債1.03%的收益率。

而且,與美國國債市場相比,其他國債市場小得多,這意味著它們將難以消化中國巨額儲備任何規模的流入。

總部設在加州圣馬特奧(San Mateo)的富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)的固定收益部門首席投資官索納爾?德賽(Sonal Desai)表示:“即便把拋售美國國債用作一種威脅,那也是非常不可信的一種。(中國)還能去買什么?”

與此同時,幾乎沒有跡象表明中國近期的拋售推高了美國利率。

2011年下半年,中國加大拋售美國國債,但利率還是下降了。由于歐洲主權債務?;⑵氈楸芟漲樾?,10年期美國國債收益率從當年早些時候3.74%的峰值跌至年底的1.88%。

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